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  原标题:中证1000股指期货和期权即将上新 业内:将填补小盘股衍生品对冲工具空白

  日前,中金所官网发布公告就中证1000股指期货和期权合约及相关规则向社会公开征求意见,我国金融期货市场时隔多年将再度迎来新品种。对此,多位市场人士对和讯期货表示,目前我国已上市的股指期货整体运行平稳,市场功能得到了有效的发挥,而即将迎来的中证1000股指期货和期权将进一步完善市场风险管理工具体系,同时期货市场投资者结构也将更加多元化。

  公开资料显示,我国金融期货市场的发展起源于2006年,彼时我国首个公司制期货交易所中金所于当年9月正式成立,拉开了我国发展金融期货的序幕。随后直到2010年4月16日,中金所才上市了首个产品——沪深300股指期货,成为我国金融期货市场正式起航的历史开端。

  截止目前,www.000779.com,中金所共拥有期货期权品种7个,其中包含权益类产品4个,分别为沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货、沪深300股指期权。而在经过多年的发展之后,上述股指期货目前运行较为平稳,期货功能的发挥得到了市场的一致认可。

  据徽商期货研究所所长蒋贤辉介绍,当前沪深300、中证500和上证50三大股指期货日均成交手数约12、11、6万手,持仓约21、32、10万手,其中中证500股指期货持仓量长期高于沪深300股指期货的持仓量,已成为市场持仓最大的金融期货标的。

  “综合上述数据以及近几年成交、持仓、升贴水等波动情况来看,上述3只股指期货的价格发现和风险管理功能得到了充分的发挥,市场运行平稳,机构投资者认可程度较高。此外,上述数据还说明了市场对股指期货运行质量的认可,同时也反映机构投资者对运用股指期货进行配置和风险管理的需求。”蒋贤辉表示。

  华泰期货研究员高聪则补充到,从投资者结构来看,目前上述股指期货机构参与度逐步提升,基金、证券、信托、保险等均有参与,交易规模稳步上升,套保比例提升,投机占比下降,市场运行逐步走向成熟。

  不过值得注意的是,虽上述股指期货功能发挥逐渐完善,市场运行也逐步成熟,但随着市场的不断推陈出新,仍存在着一定的不足,而此次中金所的上新的中证1000股指期货和期权将有效的弥补这些不足。

  具体来看,即将上市的中证1000股指期货合约标的为中证1000指数,该指数由中证指数公司于2014年10月17日发布,选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本,与沪深300和中证500等指数可以形成有效互补,其中小市值公司占比相对较高。

  对此,高聪表示,随着A股市场扩容至4800余只股票,当前中证500指数并不能像刚上市时代表中小盘股,中证500指数对应股票的市值也相对较大。因此加入中证1000指数,能更好的代表中小盘风格,意味着股指期货将集齐(超)大中小盘指数,有助于市场进行多元化投资,更加灵活的运用期货工具进行风险对冲,也有利于扩大中证1000指数产品的投资规模。中证1000股指期货和期权上市,可填补中小盘股股指期货和期权市场,有助于健全金融市场,完善的对冲工具也将使中小市值的股票估值更为合理。

  东证期货衍生品研究院金融工程分析师常海晴对此持相同意见,她表示,中证1000指数约覆盖了A股总市值的16%,其成分股平均市值仅58亿元,香港六合全年资料,约为中证500成分股平均市值的一半,有明显的小盘股特征。中证1000股指期货上市后,将有效弥补小盘股衍生品对冲工具的空白,沪深300+中证500+中证1000的1800只成分股覆盖了全部A股自由流通市值的80%以上。

  此外,徽商期货研究所期权部负责人李红霞补充到,因中证1000指数品种主要代表中小市值股票,将有利于增强机构投资者的长期持股信心,服务中国实体经济。因为使用股指期权工具,可以在锁定下跌风险的同时,不会使投资者错失市场上涨获利的机会,鼓励机构投资者进行长期投资。

  另外,聚焦到期货市场来看,中证1000股指期货和期权的到来也将有助于期货市场参与者结构的改善,有利于期货市场专业投资者参与的程度加深。

  常海晴表示,中证1000股指期货与中证500股指期货的相关性较高,预计该品种的投资需求与中证500也比较类似,主要包括中性策略的空头套保需求、结构化产品的多头对冲需求和指数基金的多头替代需求。而由于风格上的差异,预计对沪深300股指期货与上证50股指期货的影响不大,对原有期货市场的影响主要体现在会分流一部分中证500股指期货的投资需求。

  徽商期货研究所期权部负责人李红霞认为,中证1000股指期货和期权的推出,可以创造更多金融产品多元化,如公募基金可以推出中证1000备兑基金,机构可开发新的类似中证500雪球类特色产品,同时程序化机构可开发动量和反转策略。

  “因此预计与中证1000指数挂钩的金融工具需求将出现增加,相应的进行中小盘股票投资、量化投资的个人投资者和机构投资者也将增加。”高聪说。

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